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機(jī)械行業(yè)周報：行業(yè)快速發(fā)展機(jī)器人板塊估值逐步進(jìn)入合理區(qū)間

來源：原創(chuàng) 更新時間：2018-11-24 21:17:38 編輯：管理員瀏覽：766

　　投資建議本周核心組合：三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、艾迪精密、柳工、諾力股份、精測電子、中大力德、快克股份、雙環(huán)傳動、日機(jī)密封、拓斯達(dá)、埃斯頓和杰瑞股份。

　　長期推薦組合：長川科技、弘亞數(shù)控、克來機(jī)電、愛仕達(dá)、應(yīng)流股份、智云股份、晶盛機(jī)電、昊志機(jī)電、機(jī)器人、華鐵股份、安徽合力和中集集團(tuán)。

　　本周觀點(diǎn)A股機(jī)器人板塊經(jīng)歷了孕育期和泡沫期。2009-2012年為孕育期，由于技術(shù)水平薄弱，再加上相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)基本空白、產(chǎn)業(yè)政策力度不大，整體市場環(huán)境混亂，相對成形、具備領(lǐng)先技術(shù)的國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人相關(guān)公司還是集中在有國家背景的科研院所中。在穩(wěn)定增長的業(yè)績支撐以及市場情緒配合下，機(jī)器人板塊大幅跑贏市場。

　　2013-2015年為泡沫期，陸陸續(xù)續(xù)有多家上市公司布局或轉(zhuǎn)型工業(yè)機(jī)器人和系統(tǒng)集成領(lǐng)域。2014年下半年開始A股市場進(jìn)入新一輪牛市，市場風(fēng)險偏好明顯提升，而《中國制造2025》提出以及工業(yè)4.0概念的火熱使機(jī)器人和系統(tǒng)集成成為資本市場關(guān)注的重點(diǎn)以及主題炒作的重要主線。在多重因素，特別是階段性牛市助推之下，重點(diǎn)個股累創(chuàng)新高，且大幅跑贏大盤。

　　行業(yè)基本面快速發(fā)展，板塊估值逐步消化進(jìn)入合理區(qū)間。2016年至今國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長，國內(nèi)市場銷售8.7萬臺，約占全球銷量的30%，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2017年更是達(dá)到12-13萬臺的歷史高點(diǎn)，同比增幅超過60%。隨著機(jī)器人在一般工業(yè)中需求的迅速釋放，我們認(rèn)為未來5年國內(nèi)機(jī)器人市場至少還有5倍空間。我們認(rèn)為，目前整個行業(yè)已經(jīng)從2015年之前需要投入、技術(shù)突破的孕育期過渡到跨過盈虧平衡點(diǎn)、開始有所收獲的成長期，特別是能夠放量的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，包括RV減速機(jī)、工業(yè)機(jī)器人本體等。另外，值得注意的是服務(wù)機(jī)器人第一股科沃斯上市，帶來了機(jī)器人新的投資領(lǐng)域。考慮到未來5的機(jī)器人行業(yè)較確定高增長，以及營收及利潤高增長確定性預(yù)期，現(xiàn)階段板塊估值已經(jīng)逐步進(jìn)入合理區(qū)間，具備真正的配置價值。

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